市场概况

2022财年三季度（2022年四季度），日本制铁公司面临的经营环境小幅改善。在海外市场，欧洲地缘政治冲突持续，能源成本依然处于高位，世界主要经济体为抵御通货膨胀继续采取紧缩货币政策，但受益于新冠肺炎疫情的影响减弱，全球供应链恢复和制造业复苏推动钢材需求增长。

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在日本国内，基础设施建设、住宅和非住宅建设、造船业和工业机械行业用钢需求增长，汽车业用钢需求持续复苏；受益于下游行业用钢需求增长，供应链钢材库存下降。与此同时，日本钢材进口量未出现显著增长。

炼钢原料价格走势

从炼钢原料市场来看，国际市场铁矿石和炼焦煤现货价格出现回升，同时，废钢和金属炉料价格也出现上涨。同期，日本国内钢材价格上涨，成品钢材与炼钢原料之间的价差扩大。

2022财年三季度生产和销售情况

受以上因素共同影响，2022财年三季度日本制铁公司粗钢产量由第二财季的987万吨环比小幅增长1.7%至1004万吨，与2021财年三季度的1106万吨相比则减少9.2%；钢材发货量由第二财季的749万吨环比提高6.5%至798万吨，与2021财年三季度的896万吨相比则大幅下滑10.9%；钢材出口收入占比由第二财季的42.0%环比小幅下降1个百分点至41.0%，与2021财年三季度的42.0%相比也回落1个百分点；由于钢材长期协议价调整存在滞后性，日本制铁的钢材平均销售价格由第二财季的15.27万日元/吨环比小幅上涨2.1%至15.59万日元/吨，与2021财年三季度的12.44万日元/吨相比也显著上扬25.3%。

2022财年前三季度生产和销售情况

2022财年前三季度，日本制铁粗钢产量由2021财年前三季度的3431万吨同比大幅减少11.8%至3025万吨；钢材发货量由2021财年前三季度的2724万吨同比大幅下滑13.1%至2367万吨；钢材出口收入占比由2021财年前三季度的43.3%同比小幅提升0.4个百分点至43.7%；钢材平均销售价格由2021财年前三季度的11.26万日元/吨同比显著上涨32.8%至14.95万日元/吨。

2022财年三季度经营业绩

受钢材发货量环比增长、同比下降和钢材平均销售价格同环比上涨等因素共同影响，2022财年三季度日本制铁公司净销售收入由第二财季的1.96万亿日元环比提高6.8%至2.09万亿日元，与2021财年三季度的1.78万亿日元相比也大幅增长17.4%，这主要受益于钢材平均销售价格同比显著上涨；营业利润由第二财季的2029亿日元环比增加8.4%至2200亿日元，与2021财年三季度的2997亿日元相比则显著下滑26.6%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由第二财季的2865亿日元环比提升6.8%至3059亿日元，与2021财年三季度的3501亿日元相比则大幅回落12.6%；税前利润由第二财季的1985亿日元环比增长8.7%至2158亿日元，与2021财年三季度的2939亿日元相比则显著减少26.6%；净利润由第二财季的1506亿日元环比小幅增加2.1%至1538亿日元，与2021财年三季度的2161亿日元相比则显著下滑28.8%。

2022财年前三季度经营业绩

2022财年前三季度，日本制铁净销售收入由2021财年前三季度的4.94万亿日元同比显著提高20.6%至5.96万亿日元；受炼焦煤和能源成本增加影响，营业利润由2021财年前三季度的7281亿日元同比小幅增长4.6%至7618亿日元；EBITDA由2021财年前三季度的9893亿日元同比小幅提升2.4%至1.01万亿日元；税前利润由2021财年前三季度的7098亿日元同比增加5.4%至7483亿日元；净利润由2021财年前三季度的5288亿日元同比小幅提高3.7%至5485亿日元。

2022财年生产经营预测

日本制铁公司预测，2022财年四季度其粗钢产量约为1000万吨，钢材发货量约为770万吨，钢材出口收入占比约为39.0%，钢材平均销售价格约为14.60万日元/吨；2022财年下半财年其粗钢产量约为2000万吨，钢材发货量约为1570万吨，钢材出口收入占比约为40.0%，钢材平均销售价格约为15.10万日元/吨；2022财年全年其粗钢产量约为4020万吨，钢材发货量约为3140万吨，钢材出口收入占比约为42.0%，钢材平均销售价格约为14.90万日元/吨。

基于上述产销量预估值，日本制铁公司预测，2022财年四季度其净销售收入为2.04万亿日元，企业利润为1083亿日元，EBITDA为2072亿日元，净利润为1528亿日元；2022财年下半财年其净销售收入为4.13万亿日元，企业利润为3283亿日元，EBITDA为5131亿日元，净利润为2977亿日元；2022财年其净销售收入为8.00万亿日元，企业利润为8700亿日元，EBITDA为1.22万亿日元，净利润为6700亿日元。

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